兴业证券本周一发布的报告认为，当前股权市场震荡较大，债权市场偏弱；新经济热而旧经济冷。近期*策层面发生明显转变透露*府底线，即稳增长的前提下的促转型。接下来*府可能平衡的股、债权市场，为新经济融资而非抽血的股市，并且有限托底的货币、财**策。兴业证券研报主要内容如下：前期市场与经济的两个特征：股权过山车但债权弱，新经济热而旧经济冷。前期金融市场与经济呈现明显的结构性特征。从金融市场看：一方面，借钱炒股引起股票市场行情过山车。另一方面，债权市场却持续低迷，长端资金价格居高不下。同时银行部门对于实体经济的支持意愿较弱。从经济基本面来看，转型*策推动新经济相对火热，但传统经济部门下滑速度很快。由于传统部门在增长、就业等方面占据主导地位，导致整体经济下行压力仍不断增大。*策层面发生明显转变透露*府底线：稳增长的前提下的促转型。近几个月，*策层面对于金融市场以及实体经济的态度有明显的变化。梳理下来，有以下几个值得关注：o 对于股市：由推到管到托：6 月以来，官方媒体对于股市的呵护声音消失，而监管层对于融资进股市的问题开始关注。然而，在上周的暴跌之后，降准+降息本身不超预期，但时点上超预期；o 对于债市：人民日报指出债市轮子动起来；o 对于经济：财**策开始抽鞭子。从以上的轨迹可以看出，*策的底线或者最终目标在于：在稳增长的前提下促转型。接下来，*府的整体思路是什么?●平衡发展的股权、债权市场。股市为新经济融资，而债券、银行贷款等债权市场为传统部门续命，因而*府希望的是平衡的股债市场。这意味着当一个市场过热时候*府可能会将*策重心偏向另一个市场。●新经济融资而不是抽血的股市。居民将资金投入股市，能够带动企业运营资金的扩张。*府希望通过股市的财富效应为新经济融资，所以需要的不仅是股市的高度，还有时间的长度。因而*府希望的是慢牛和长牛。然而，杠杆化的资金入市，不仅会导致股市吸引大量资金，同时也意味着牛市时间会被缩短，且波动性太大，不利于为新经济融资。从这个角度将，*府可能会做三件事情：o 从中长期的角度会限制通过杠杆方式进入股市的资金，尤其在这次货币*策宽松以后，如何管理这些宽松的资金可能会成为*府的下一个议题；o 如何为股市引入长期限的资金，如保险基金等。o 一级市场是企业直接提供融资的主要平台，因此未来会继续激发一级市场的融资作用。●有限托底的货币、财**策。我们对于转型、稳增长的观点依然是去年我们提出的走两步，退一步。转型是长期方向，但是如果短期经济下滑过快，*府仍会托底，但是这种托底是有限的。一方面，货币*策当前银行间的水已经不少，从本次两率齐降后*府的解读来看，*府对此已经满意。因此接下来的任务是如何将流动性引导向实体。另一方面，财**策则更多的从*府投资的角度为经济提供短期需求。
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找到女友
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乳腺癌多发生在乳房的上半部，约占50%以上，其中又以外上象限发病最多，与乳房外上腺叶较多有关。