海通首席策略分析师荀玉根:市场估值回到点估值底已出现
1，调整幅度和时间的对比
1月29日上证综指点以来，A股已经持续调整了3个多月，上证综指最大跌幅达到15%。
而年1月底上证综指点以来前几次回调，如16年4-6月、16年12月-17年1月、17年4-5月、17年11-12月，上证综指最大跌幅分别为10.2%、7.8%、8.5%、5.7%，分别持续31、34、24、33个交易日，这轮调整的幅度和持续时间已经超过了前几次。
2，历史PE的对比
当前全部A股PE（TTM，整体法）17.4倍，与16年1月底上证综指点的17.7倍基本相同。
3，目前最担心的中美贸易问题
新华社：双方就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论，在有些领域达成了一些共识，在一些问题上还存在较大分歧，双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制
《华尔街日报》公布的美国谈判框架内容，里面大部分内容都有谈判的空间，其中两条相对苛刻，一是未来两年内减少亿美元的对美贸易顺差，二是中国立即停止对中国制造扭曲市场的补贴和其他形式的*府支持。前者可以讨价还价，后者涉及到中国产业战略，预计中国不会让步。
4，白马股下跌，并不是业绩问题，而是公募基金调仓。（说到白马下跌，天风证券的总结是蛮经典的，我也同意。天风说白马股的下跌，意味着抱团取暖时代的结束。）
我们选取贵州茅台、伊利股份、格力电器、海康威视、恒瑞医药、中国平安、招商银行、保利地产8只代表性的白马股，他们的净利润同比18Q1相比年及17年前三季，大部分平稳，尤其是从ROE（TTM,下同）数据来看，这8只白马股在Q1的ROE较年保持平稳或小幅提高，且基本都维持在16%-35%的较高水平。可见白马股基本面并未出现明显恶化，股价的下跌主要源于公募基金调仓。统计8只代表性的白马股在公募基金重仓股中的市值占比，年均值11%左右，年Q1最低降至4%，之后一路上升到年年末的16.3%，年一季度小幅降至15.2%，但仍高于历史均值。（18Q1比17年末仓位下降1.1个噗塞）
5，大家关心的创业板估值问题
6，估值底已出现，守候云开。
当前A股PE已经回到年1月底上证综指点时位置，只要年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变，估值底就有效。估值底后，市场的情绪修复有过过程，所谓病来如山倒、病走如抽丝。实际上，国内基本面和金融监管等不确定因素已经逐渐落地，只是中美贸易摩擦的进展仍需等待和确认。
中美贸易摩擦事件对股市的影响，可以参考16年6月英国脱欧公投。当时在公投结果宣布之前，投资者普遍担忧脱欧公投将引发新的系统性风险，全球市场大幅波动，而在英国脱欧结果宣布之后，市场不跌反涨，核心源于公投的不确定性落地，且各国货币*策略松以应对公投导致的不利影响，之前市场过度悲观的情绪得到改善。
市场中期趋势仍取决于基本面，预计18年全部A股18年净利同比13.5%，ROE回升到11%，历史上盈利两位数增长的年份，只要货币不全面收紧股市表现都不差。目前中美贸易摩擦已经从对抗进入谈判阶段，无需过度恐慌，坚守阵地，守候云开。
7，波浪理论
如果把上证综指点以来的下跌看成对点上涨的回调，参考波浪理论，16年1月底点以来上证综指最高涨到点，上涨点，目前最大回撤为点，已达到最大涨幅的0.57（略超0.5），万得全A最高涨到点，上涨点，目前最大回撤为点，已达到最大涨幅的0.53（略超0.5），市场回调空间已经比较充分。
8，换手率
年1月底上证综指点以来，几次市场调整的阶段性底部，如16年4月-6月、16年12月-17年1月、17年4月-5月、17年11月-12月中，全部A股换手率都降到0.7%左右，最近换手率降至0.7%，情绪指标已经处于较低水平。
时间上，A股已经连续下跌3个月，年以来上证综指和万得全A连续3个月下跌的情况出现过13次，其中有8次指数在连续下跌后一个月收涨，即指数连续3个月下跌后上涨的概率是62%。回顾陆港通开通以来的3年多时间，外资往往在市场阶段性底部加速流入，最近陆港通北上资金持续净流入，4月北上资金净流入亿，较3月的97亿元大幅提高，明显大于年北上资金月均流入额亿元。
股市：
1，感觉炒股好累，有木有？一会英国脱欧啦，一会中美贸易战啦，一会叙利亚那里有导弹啦，还要盯着猪肉价格是涨是跌，还有盯着钢筋水泥价格的变化，然后高层开会要看看文件出了啥*策。。。。。。
2，美股涨了，明天我们高开，我想想么高开高走的概率总是很小的，现在也没有出什么特别大的利好嘛。高开低走嘛，也不至于，所以我觉得最好的走势嘛，就是高开，冲高，低走，震荡喽，就是类似周五那样的走势喽。
3，我之前就给大家分析过，有谈拢的地方，也有谈不拢的地方。
中国肯定会有让步的地方，美国也肯定会有让步的地方，这样就能总结出让步收益概念股和让步受害概念股。
中美贸易让步收益概念：
特斯拉（一直要独资，我们要合资）
知识产权
券商（券商已经允许外资来玩了）
中美贸易让步受害概念：
农业（如果未来我们让步，蔬菜这样的股就是利空啦。当然啦，如果我们继续坚持，这种股就会利好啦。）
汽车（特斯拉独资了，其实就是利空汽车嘛。之前不是出*策了么，外资也可以进来了，还有就是汽车进口关税下调，我还郁闷呢，出这个消息的时候，汽车股居然还拉了，后来还是跌的，这个逻辑有点混啊）
贸易战核心板块：芯片+5G
因为一切的一切都围绕这两个去的，我们要的是高科技，美国人要的是钱。
预测图暂停一天，明天晚上恢复哦。
微博上一个朋友今天碰到了一件麻烦事，她16岁的练体育的儿子左侧睾丸精索鞘膜积液，左侧精索静脉曲张，有了解这个病的朋友么
全民操盘手
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